268萬噸！

PTA流通環節庫存再刷新高！

今年春節以來，PTA社會庫存始終處于區間波動狀態，偶有去庫，但去庫幅度并不大。目前，PTA社會庫存再次刷新了近幾年的新高。

而造成這一現象的主要原因，則是供需失衡。

產能繼續擴張，累庫繼續增加

2020年是PTA產能繼續擴張的一年，即便有新冠疫情這樣的“黑天鵝”事件爆發，對PTA的整體投產計劃影響也是有限。diyi季度有中泰化學120萬噸裝置和恒力4期250萬噸裝置投產，7月份恒力石化5期250萬噸裝置兩條生產線也順利產出合格品，PTA的國內產能基數達到5885.5萬噸。新裝置投產使PTA難以走出累庫困局。

聚酯需求不佳，PTA去庫難

除自身供給格局加大之外，下游聚酯需求疲軟也是導致庫存不斷累積的重要原因。7月，面對高庫存的壓力，13家聚酯工廠公布了他們的減停產計劃，但是總體減產力度并不大。進入傳統紡織淡季，再疊加海外疫情再度爆發，需求恢復難以預期，織造企業們采購意向并不強，滌絲產銷持續清淡使得聚酯庫存走高，對PTA的需求更加減少，使得PTA難以去庫。

近期，多套PTA裝置開始集中檢修。

其中包括寧波臺化120萬噸裝置檢修兩周，三房巷120萬噸裝置檢修1個月，揚子石化65萬噸裝置8月6日檢修兩周，華彬石化140萬噸8月下旬降負5成。福化450萬噸裝置8月12日減產至7成，維持一周，另計劃9月15日起檢修半個月；逸盛寧波220萬噸裝置9月1日計劃停車檢修2周，川化能投100萬噸裝置9月10日起檢修2周。

PTA裝置集中檢修，能否為其去庫形成助攻呢？

小編認為，這只能達到階段性去庫的效果，持續性去庫，還是很難。

PTA裝置在推遲很久之后，終于迎來了大面積的集中檢修，裝置檢修自然能使得庫存增長緩慢，加上聚酯對PTA的剛性需求還是存在的，能夠使得PTA達到階段性去庫的效果。但是利空因素還是存在的。

01、聚酯庫存高位

從中國綢都網統計數據來看，現如今聚酯市場整體庫存集中在33-39天；具體產品方面，其中POY庫存至11-17天，FDY庫存至22-31天附近，而DTY庫存則至30-39天左右。可以看出，目前聚酯庫存高位，且聚酯開機率維持在91%左右的高位，后期大概率有上漲的趨勢，對PTA的需求會相對減少。

02、疫情嚴重，織造高庫存、少訂單

一方面，目前，海外多數國家又迎來了第二波疫情期，巴西、菲律賓、西班牙、德國等國家又陷入了疫情深淵，再度收緊限制措施，甚至進入了重新封鎖。而織造市場在8月上旬迎來了一波行情，局部歐洲、中東訂單短期回歸還不能代表外貿市場的完全恢復，此波行情市場多認為是透支了未來金九銀十的行情，再加上疫情嚴重，出口再度受阻。

另一方面，目前織造廠家接單情況依舊不理想，內貿市場份額有限，僧多粥少，多數廠家除減產降負之外，庫存已經累積到了一個高位。織造市場不如意，反應到聚酯原料層面，就是一個負反饋。

PTA的庫存已經達到了一個高位水平，裝置集中檢修為庫存帶來了一陣“及時雨”，供需能夠得到短期的向好。但疫情反復不管是對織造端還是原料端，甚至是聚酯原料端都是一個特別大的利空因素，PTA具體行情走勢還是要管住接下去金九銀十的訂單變化。

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