觀點策略

上周原油先揚后抑，布油在創出近期新高43.41后，逐步走弱。2019年國內有610萬噸PX產能投產，2019年PX供應量大幅增加，導致PX利潤維持低位。本周PX跟隨原油價格上漲，回到500美元/噸上方，加工費小幅修復。福海創450萬噸裝置因堿洗降負5成，預計近期恢復，四川能投負荷提升至滿負荷運行，且需求維持高位，供需呈現小幅去庫，根據CCFEI統計，PTA流通環節庫存小幅去庫4.4萬噸至224.5萬噸。本周江陰漢邦220萬噸裝置有重啟預期，預計PTA會小幅累庫。

MEG方面，周內石腦油價格回升，乙二醇虧損進一步擴大，其中乙烯制虧損較為嚴重。國內煤制乙二醇裝置維持低位運行，計劃重啟企業個別略有延期。據CCF統計，截至15日華東主港地區MEG港口庫存約137.2萬噸，環比上期減少1.1萬噸。

上周榮盛40萬噸/年檢修裝置重啟，福建逸錦10萬噸/年新裝置投產，聚酯周平均開工率上漲1.12%至91.48%。產銷雖有局部放量，但受制于需求有限，滌綸長絲產銷總體一般。訂單數量上依然以小單為主，大單較少。

總的來看，聚酯原料為短期或偏弱勢運行。

策略建議

PTA觀望，MEG逢高沽空(僅供參考)

主要風險點

1.疫情進展引發下游需求大幅下降，向上傳導壓縮原料利潤。

2.OPEC+減產行為執行不力，誘發原油價格重心進一步崩塌。

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