雖然算不上跌跌不休，但自去年的暴漲以來，化纖行業的景氣度明顯下降，而且似有“冬天”的感覺。尤其是全產業鏈幾乎每個環節都處于跌勢通道。

伴隨著大勢跌的形勢，整個化纖產業鏈的幾乎所有環節，均已經陷入虧損狀態：

（1）PX-石腦油加工差在300美元/噸附近徘徊，處于虧損邊緣。

（2）PTA加工差在700元/噸附近波動，工藝水平較低的設備已經虧損。

（3）滌絲工廠前段時間盈利尚可，但由于近期終端庫存較高拖累其產銷走弱，進一步導致滌絲工廠讓利促銷，多數產品已經陷入虧損、無利可讓，尤其是FDY。

（4）終端坯布庫存較高。據統計，盛澤地區庫存在40天左右，較去年同期高10多天。行業不景氣的情況下，終端企業多是欠款銷售，現金流狀況堪憂。

跌價！虧錢！整個化纖產業鏈幾乎都不掙錢。那么，春天在哪里？距離漲價還遠嗎？

首先，貿易形勢明顯好轉，對外釋放了積極信號。據悉，當地時間10月11日下午，川普表示，經貿磋商取得了實質性的首階段成果，將暫緩本周對華加征關稅。若貿易形勢繼續好轉，將直接增加化纖產品的外需。

其次，行業不景氣的情況下，產業鏈各個環節都會采取措施，進而讓整個行業再“活”起來。比如，乙二醇九月中上旬的大幅拉漲，就是裝置負荷不斷走低，疊加行業事件性因素而致。

同理，PTA和聚酯工廠在自身不盈利的情況下，也會通過檢修來降負。而終端加彈、織機已經通過放假等方式降低負荷，從而更快的消化庫存。降負必將由量變達到質變。

再次，受原油大幅拉漲、貿易形勢緩和、上周五產銷回升（聚酯主流工廠產銷集中在130%-140%附近，個別較高的有220%、300%等）等因素影響，10月12日滌綸絲明顯漲價，尤其是消光類明顯偏強。

雖然國慶長假之后，滌綸絲庫存有所增加，但整體庫存依然處于低位。

產業鏈各環節的絕對價格均處于歷史較低水平，價值點顯現。一旦有更多的利好因素出現，必將帶動囤貨等投機性需求的釋放。

綜合來看，雖然目前行業景氣度較低，但伴隨著利多因素的累積，尤其是裝置負荷的降低，由量變到質變，疊加貿易形勢的緩和，終端若能順利去庫，那么，行業的春天或將不遠。

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